LED顯示屏行業(yè)面臨困境

LED顯示屏行業(yè)面臨困境

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　事件：深圳LED企業(yè)愿景光電子倒閉，大股東失蹤，LED顯示屏行業(yè)面臨困境 我們的觀點(diǎn)：我們對(duì)中低端LED顯示屏領(lǐng)域維持看空的態(tài)度，高端全彩LED顯示屏可以適當(dāng)關(guān)注。理由如下：

　　1、 2006年到2010年間，全球LED顯示屏市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度維持在18%左右，而國(guó)內(nèi)LED顯示屏行業(yè)規(guī)模的復(fù)合增速在30%。截止2010年，中國(guó)LED顯示屏總產(chǎn)量260萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)48%。從出貨量方面來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)成為全球LED顯示屏的制造基地，中國(guó)出口的LED顯示屏占全球市場(chǎng)的份額在80%左右，因此，市場(chǎng)份額提升的空間已經(jīng)不大。

　　2、 國(guó)內(nèi)廠商普遍規(guī)模較小，以中低端的單彩、雙彩顯示屏為主，抵御回款風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，在顯示屏廠商、下游客戶(hù)、芯片供應(yīng)商之間存在著三角債的關(guān)系，因此，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，資金鏈斷裂成為造成企業(yè)倒閉的導(dǎo)火索。

　　3、 2010年~2011年，LED顯示屏的整體價(jià)格下降幅度在18%-20%左右，低端LED顯示屏降價(jià)最為突出，降幅超出30%。對(duì)于未來(lái)，國(guó)內(nèi)小廠商為了爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額，價(jià)格戰(zhàn)仍將繼續(xù)，顯示屏價(jià)格與毛利率下滑的趨勢(shì)還將存在。

　　4、 中高端的全彩LED顯示屏處于初期發(fā)展階段，全彩LED顯示屏是行業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年，LED全彩顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將保持30%左右的增速，且全彩LED顯示屏附加值較高，廠商盈利能力相對(duì)良好，可以予以關(guān)注。

　　5、 目前A股LED顯示屏業(yè)務(wù)相關(guān)的上市公司，利亞德、洲明科技、聯(lián)建光電等企業(yè)以中高端全彩顯示屏為主，這些上市公司都有大型項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，且剛上市融資不久，因此，面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性相對(duì)較小，在擴(kuò)充產(chǎn)能的同時(shí)，如何做好銷(xiāo)售渠道的鋪設(shè)，以便獲得更多的項(xiàng)目中標(biāo)機(jī)會(huì)，將是影響企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵問(wèn)題。（華泰證券研究所）